非银金融周报：中期协发文规范期货公司经纪业务不正当竞争行为

　　本周（ 2025.7.27-2025.8.2）A 股日均交易额18,096 亿元， 环比下降2.1%，同比增加174.5%。2025 年第三季度至今日均成交额16,330 亿元,较2024 年第三季度日均交易额增加141.8%。2025 年至今日均成交额14,306 亿元,较2024 年日均交易额增加64.6%。投行：本周发行新股3 家，募集资金19.4 亿元；本周上市新股2 家，募集资金8.7 亿元。2025 年至今， A 股IPO 上市59 家，募集金额615.2 亿元。2024 年，A 股IPO 上市100 家，募集金额673.5 亿元。两融：截至2025 年7 月31 日，两市两融余额19,847.91 亿元，环比增加2.20%，较2024 年日均水平增加26.66%。两市融券余额137.93 亿元，占两融比例为0.69%。　　本周（ 2025.7.27-2025.8.2）非银金融申万指数下跌2.40%，跑输沪深300 指数0.65 个百分点，位列所有一级行业第22 名。细分板块来看，证券板块下跌3.22%、保险板块下跌0.15%、多元金融下跌4.09%、互联网金融下跌1.33%、金融科技下跌2.34%。香溢融通（+3.99%）、新华保险（ +2.05%）、ST 亚联（+1.54%）、九鼎投资（+0.93%）、中国平安（+0.21%）涨幅靠前；南华期货（-9.70%）、海南华铁（ -9.38%）、东吴证券（-8.58%）、海德股份（-6.84%）、拉卡拉（-6.48%）跌幅靠前。　　券商：中期协发文规范期货公司经纪业务不正当竞争行为　　8 月1 日，中国期货业协会发布通知称，为贯彻落实《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，规范期货公司经纪业务不正当竞争行为，维护公平有序的竞争环境，保障交易者合法权益，协会制定了《期货公司经纪业务不正当竞争行为管理规则（征求意见稿）》（简称《规则》），现向社会公开征求意见。《规则》共19 条，主要包括1）明确经纪业务不正当竞争行为的内涵，2）规范期货经纪业务手续费管理，3）明确期货经纪业务活动的禁止性行为，4）强化投诉举报和自律管理。我们认为，短期来看，依赖低价策略的期货公司可能面临收入冲击，需调整商业模式，长期来看，有助于降低同质化竞争压力， 推动行业高质量发展，提升整体竞争力，利好综合型头部公司　　保险：6 月寿险保费延续高增，财险整体稳健 近日国家金管总局发布2025 年6 月保险行业保费数据。　　保险行业保费延续稳健增长势头，主要由人身险（尤其是寿险） 拉动，而财产险增长趋稳。1-6 月累计原保费收入同比增长5.3%，较前月小幅提速（环比+1.5 个百分点）。6 月单月保费增长分化，人身险单月同比高达+16.3%，财产险单月同比+4.6%。　　7 月25 日，中国保险行业协会下调普通型人身保险产品预定利率研究值至1.99%，触发预定利率最高值下调条件。当日几家头部人身险公司（国寿/平安/太保等）均公告下调新备案保险产品的预定利率最高值（普通型下调50bp 至2.0%、分红型下调25bp 至1.75%、万能型下调50bp 至1.0%），8 月底之前完成新老产品切换工作。人身险预定利率的下调，有助于各人身险企进一步压降新单负债成本，改善盈利能力和利差损风险；同时，此轮调整结束后，分红险产品市场竞争优势相对提升，有助于推动险企进一步向分红险转型，进而提升险企的资产负债联动管理水平。　　风险提示　　政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动； 自然灾害风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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